Январь 2012 года принес оптимизм на мировые рынки. Что послужило драйвером роста, как будут развиваться события на финансовых рынках — рассказывает Церазов Константин Владимирович, заместитель руководителя глобальных рынков «Тройка Диалог».
Январь 2012 года принес оптимизм на мировые рынки. Лидерами роста выступили развивающиеся рынки, среди которых выделялся российский рынок акций — за месяц индекс РТС прибавил 15,1%, а индекс ММВБ вырос на 9,2%.
Замечу, что рост рынка прошел на фоне притока капитала — по данным EPFR Global, приток средств в российские фонды в январе составил $250 млн., что говорит о сохранении высокого интереса к российскому рынку, — говорит Константин Церазов (Konstantin Tserazov).
Главным драйвером роста рынков, по мнению эксперта, выступило ослабление долговых проблем в Еврозоне и улучшение ситуации в мировой экономике. ЕЦБ активно рефинансирует банки и продолжает курс на выкуп суверенных облигаций «периферийных» стран Еврозоны, что позволило снять напряженность с ликвидностью и снизить давление на долговые рынки.
За последние полгода ЕЦБ приобрел госбумаги проблемных европейских стран на 145 млн. евро — такие объемы сравнимы с программой количественного смягчения QE2, запущенной ФРС США в период с IV квартала 2010 года по середину 2011 года, отмечает Константин Церазов. Поддержала рынки и статистика из США. Так, ВВП страны в IV квартале вырос до 2,8% в годовом исчислении, положительную динамику показывает рынок труда — число новых рабочих мест в январе 2012 года выросло до максимального за последние 8 месяцев показателя в 257 тыс., при этом уровень безработицы опустился до 8,3% — минимального показателя с февраля 2009 года. Снижается и инфляционное давление в экономике США — темпы роста потребительских цен в декабре 2011 года составили 3% в годовом выражении против 3,4% в ноябре 2011 года.
Сильная статистика рынка труда свидетельствует о хорошей динамике восстановления экономики США, но ряд аналитиков расценивают эти показатели, как повод для ФРС США задуматься о свертывании программы количественного смягчения- комментирует Константин Владимирович Церазов. — Впрочем, пока риторика финансовых властей США говорит об обратном — подводя итоги январского заседания Комитета по открытым рынкам, председатель ФРС Б. Бернанке заявил о намерении сохранить низкие процентные ставки до конца 2014 г., и подчеркнул, что не исключает возможности запуска новой программы количественного смягчения.
Главный риск для рынков по-прежнему лежит в области долговых проблем в «периферийных» странах ЕС. Страны еврозоны пока никак не могут прийти к соглашению по расширению фондов стабильности.
Если «греческий вопрос» близится пусть не к полному разрешению, но хотя бы к ослаблению напряженности — полагаем, что в ближайшее время греки получат, наконец, очередной финансовый транш — то ситуация с другими странами вызывает нешуточные опасения. В частности, инвесторы с тревогой следят за ростом доходностей португальских гособлигаций — и есть ненулевая вероятность, что Португалия может занять место Греции, — предупреждает Константин Церазов.
По мнению аналитика, наступление стабильности зависит от политической воли руководства европейских стран, стремления регуляторов найти компромисс, который сохранит наметившийся рост, но при этом продолжит и политику жесткой фискальной дисциплины.
Важно отметить, что улучшение ситуации на финансовых рынках Европы начинает постепенно сказываться и на реальной экономике, считает эксперт. Январская статистика явно свидетельствует, что общеэкономическая конъюнктура в регионе значительно улучшилась. Например, индекс PMI Composite, отслеживающий динамику в области промышленности и в сфере услуг, впервые с августа прошлого года поднялся выше 50 пунктов, что говорит о положительных темпах, отмечает Константин Церазов.
Говоря о дальнейшем развитии событий, Константин Владимирович Церазов отметил высокую вероятность сохранения положительной динамики.
Мы ждем продолжения роста на рынках акций и сохраняем позитивный взгляд на российский рынок, который все еще недооценен по сравнению с другими развивающимися странами. За 2011 год российская экономика поднялась на предкризисный уровень, есть предпосылки для дальнейшего повышения экономической активности. Экономику поддержат цены на нефть, которые останутся высокими из-за эскалации напряженности вокруг Ирана и эмбарго на поставки иранской нефти в ЕС. Мы считаем текущие цены привлекательными для открытия длинных позиций — по мере улучшения ситуации на мировых рынках российские акции ожидает бурный или даже взрывной рост, — прогнозирует Константин Церазов.
Комментируя перспективы отдельных отраслей и компаний на российском рынке, эксперт советует прежде всего обратить внимание на нефтегазовый сектор.
Безусловный фаворит отрасли — компания «Роснефть», которая обладает высоким потенциалом благодаря новым проектам, а также поддержке со стороны государства, — говорит Константин Владимирович Церазов. — Генераторами роста показателей станет Ванкорское месторождение, а дополнительным драйвером выступят налоговые льготы по Юрубчено-Тахомскому месторождению, а также участие в совместных проектах с крупными транснациональными корпорациями.
Помимо «Роснефти», в этом секторе аналитик отмечает среди привлекательных инвестиционных идей акции ЛУКОЙЛа, а также привилегированные и обыкновенные акции «Башнефти» и привилегированные акции «Сургутнефтегаза».
Хорошие финансовые результаты станут среднесрочным драйвером роста и привлекут интерес к Сбербанку, «Э.ОН Россия» и НОВАТЭКу — самым эффективным компаниям в своих секторах, полагает Константин Церазов.
В секторе цветной металлургии нам нравится ВСМПО-Ависма — мы видим большой потенциал для компании в высоком мировом спросе на титан и намерении правительства РФ реализовать планы по созданию ОЭЗ «Титановая долина, — заключает Константин Владимирович Церазов.
